避开“双高”转载 私募基金经理调节投资建议

避开“双高”转载 私募基金经理调节投资建议 最近，可转换债券销售市场迈入大幅度调节，一部分配备可转换债券的资管产品基金净值明显减仓。实际上，股票基金组织先前就预见到了这轮可转换债券调节。私募基金经理确立表明，在可转债投资层面，将调仓至正股低估值、转载估价有效的个券，避开正股和转载估价均较高的“双高”转载。

转债销售市场大幅度调节

可转换债券销售市场在不断3年多的大牛市市场行情后，最近明显调节。Wind统计显示，2月14日，中证转载指数值暴跌3.02%；2月15日，中证转载指数值跌1.52%。上星期中证转载指数值下挫3.01%，创一年来较大单周涨跌幅。

个券层面，东财转3在2月14日的涨跌幅做到13.46%，2月14日-2月22日期内早已累积下挫20%。2月22日，386只可统计分析的可转换债券中，301只下挫，83只增涨。2月14日-2月22日期内，335只可转换债券下挫。

特别注意的是，在正元转载2月17日强赎以后，可转换债券迈入强赎潮。依据沪深交易所公示，最近一共有10只可转换公司债券开启提早赎出标准。除开正元转载，2月份以内，也有一批可转换债券迈入末世买卖，包含比音转载、中鼎转2、星空转载、星帅转债、东财转3、奥瑞转载，3月初也有百州转载、同德转债、核能转债迈入末世买卖。

受可转换债券销售市场调节的危害，可转债基金最近主要表现也不尽人意。Wind统计显示，截止到2月21日，在108只可统计分析的可转换债券主题风格股票基金中，近年来仅有16只股票基金获得正盈利，收益最大的华商可转换债券A回报率为1.17%；92只可转换债券主题风格股票基金无法获得正盈利，在其中有12只可转换债券主题风格股票基金涨跌幅超10%。上年可转债基金主要表现醒目，一共有95只可转换债券主题风格股票基金得到正盈利，仅有5只可转换债券主题风格今日基金净值下挫，并且前海开源可转换债券还用48.63%的回报率变成上年债基中的“总冠军股票基金”。

下挫早有征兆

在股票基金组织来看，这轮可转换债券的下挫早有征兆。

国联安基金权益投资部经理邹新入强调，2017年转载发售最新政策的执行，转载项目投资进到新发展环节。近些年转载续存经营规模迅速升高，尤其是2019年至今，转载销售市场的不断扩充和保持良好的挣钱效用也提供了销售市场认知度不断提高。伴随着“固定收益 ”商品规模性发售，转载做为股债融合的财产，纯天然具备“固定收益 ”特点，在债卷商品中的必要性日渐提高，也促使资产对转载种类的恩格尔定律持续提高。

但是，2022年至今，邹新入觉得到了可转债投资不一样的数据信号。在春节前，邹新入就表明，销售市场发生了前所未有的巨大改变，科技股票行情的行情如同去年春节后的核心资产，但股票基本面发展趋势并没显著转变，仅仅股票价格发展趋势发生了更改。