大空头原型，电影《大空头》里，投资者是如何做空的，他们如何盈利

对于这个问题大空头原型，每日经济新闻编辑郭鑫认为：

2016年2月28日晚上，在洛杉矶的杜比剧院里，《大空头》成功摘得第88届奥斯卡最佳改编剧本奖。《大空头》仅从几个小人物的视角，为我们还原了2008年美国次贷危机爆发的场景。

影片一开始便引用了马克·吐温的名言——让我们陷入困境并非无知，而是看似正确的谬误论断。

起初，这句话并不会引起多少观众的注意，而当整个次贷危机爆发，金融市场一片“鬼哭狼嚎”之时，再细细回味这句话，犹如画龙点睛一般。

在这里，再剖析住房抵押贷款证券中的漏洞显得有些多此一举，因为网上关于这方面的论述已经足够专业，足够详尽了。我们重点要说的是他们是如何做空的，以及又是如何盈利的。

“做空”，又称“卖空”，简而言之就是预先借入某一标的资产，然后卖出该标的以换取现金，一段时间之后再以现金买入同一标的资产归还原资产持有者。如果买入标的资产的价格比卖出的低，那么这之间的差价就是盈利额。反之，如果买入标的资产的价格比卖出的高，那么这个差价就是投资者的亏损额。

举个简单的例子：A资产当前的价格是1000元，投资者向资产持有者借入A资产在市场上卖出获得1000元，几天后，A资产的价格下跌为500元，此时投资者只需要从市场以500元的价格购入A资产归还给资产持有者，这当中500元的差价，就是投资者的获利空间。

当然，上面这个例子过于简单，借入资产当然也是需要耗费成本的，比如保证金、支付资产利息等。

同理，影片《大空头》当中的四位男主也是这样的逻辑做空美国房地产的，他们找到投行，购买为抵押支持债券或者抵押贷款证券化（MBS）做保的信用违约互换合约去对赌做空美国房市。

信用违约互换（CDS）是债券市场常见的一种金融衍生品，在这个交易中，买方需要按照合约的期限以及资金额度支付一定的费用，来换取信用类事件(主要指债券主体无法偿付)出现时的权力——购买者有权利将债券以面值出售给违约互换卖方。

在影片《大空头》中，美国次贷危机爆发后，债券价格大幅下挫沦为垃圾债，价格低得可怜，这些投资者通过低价买入这些垃圾债然后出售给投行，赚取巨额利润。

因为这部电影几乎复刻了当年次贷危机从隐患到爆发的全过程，顺带讽刺了造成次贷危机的各方：包括各家投行、金融机构、评级机构以及政府部门。

让我记忆深刻的情节是做空者在实地调查了多家住户后发现严重的问题，去向评级机构询问他们的评级依据时，机构居然说如果他们给这些垃圾债券降低评级，会无法从客户那里收到钱。这就是为什么明明早已烂掉的有毒资产却被打上优质评级在各大金融机构之间击鼓传花，总有一天被最后一根稻草压垮。做空者本来只是觉得有些缝隙可以获利，没想到揭开了这么惨烈的一个金融风暴。。。

在08年危机爆发以前，有过一篇神文准确的预测了这次危机，作者是一个黄金的做多者。文中描述银行家们像无奈的赌徒，手里一堆烂牌却不得不在赌桌上一圈圈的传递着牌，谁也不敢第一个离开。危机一旦爆发，政府面临两个选择，要么就是让一大批银行倒闭，重新再来过，要么就是以“直升机”的速度印钱来补窟窿。无论哪一种，黄金作为避险资产价格都会大幅上升。

果然，07年时金价不到800美金一盎司，到了2011年价格达到创记录的1900美金每盎司，之后曾经回落了不少。在特朗普当选后，最低达到每盎司1100美金左右，但最近随着中美贸易冲突升温及国际经济形势恶化，又升到了1535美金左右，避险情绪非常浓厚，算是给大家一个参考吧。

当地时间3月9日，美国三大股指受到新冠疫情全球扩散及油价暴跌双重打击，均出现暴跌。

道指在交易日结束后下跌超过2000点，创下2008年金融危机以来最大跌幅。

当天开盘后不久，由于标普500指数迅速下跌超过7%，触发市场熔断机制停盘15分钟。早上9点48分复盘后，市场跌幅有所收窄，但在午盘后三大股指重新开始掉头向下。最终道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数及纳斯达克综合指数均下跌超过7%。

并且，我们从技术形态上已经看到，美股跌破了历史上一根重要的支撑线，如果1-2周内无法修复这个跌幅，回到支撑线之上，那么未来继续下跌的概率就会很高，熊市也就真正开启了。

从经验来看，这个跌幅的空间可能达到30%~40%左右！

那么，美股下跌，对于2020年来说会如何影响世界经济呢？

1、那些过度依赖美国的国家会遭受到拖累，无疑美国的经济下滑，美股下跌，这些国家的经济和股市也不会好到哪里去。

2、自身估值过高的、风险较大的，会如同美股一样下跌，如果自身国家的金融市场和美股一样走出了几年的大牛市，存在一定的泡沫和风险，那么无疑会加重下跌的势头，和美股一起步入熊市；

那么，对于A股呢？

其实对于A股就是机会了！

第一，我们国家自身的实力非常强，不依赖美国经济；

第二，我们股市已经走了2015-2018年的4年熊市，早就已经挤干净泡沫和风险，估值也相对较低，所以，短期可能会受到错杀连累，但是长期显示的是一个“长线价值投资的黄金坑”；

第三，历史的数据一次又一次告诉我们，美股大跌和A股没有关系！！2000年和2008年的经济衰退开始，金融危机爆发，A股都是走出了一波大牛市，在估值过大，泡沫过高后才自行进入下跌；

结论：

所以，此次的美股大跌其实无疑是让全世界的资产进行一个重新配置的结果。他们自然会远离涨出来的风险，布局跌出来的价值！

大家要懂得抓住机会！！

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