8月份制造业扩张力度有所减弱，9月19日，美联储降息25个基点，黄金还跌了，是市场要求高吗

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美联储仅仅降息了25个基点，并没有给市场以50个基点的意外刺激。

在日本、瑞士和欧盟等发达国家的负利率环境氛围中，美联储蜻蜓点水，降息25个基点。这和市场要求更低的联邦基准利率相差甚远。

并且，在上一次降息后，市场对美联储继续降息25个基点给予了充分的反应。这一点在黄金市场反应中尤为突出，交易员不断押注黄金避险，促动了黄金价格大幅度地上涨。

我们先来看一下在美联储降息后，几大市场的反应：

美国股票市场在降息预期的推动下，近期出现了较大幅度上涨。

降息后，美国纳斯达克指数短暂上涨了1.22%。在上次降息后，美股就因为预期而上涨，且幅度已经触及到了前期下跌高度的80%，在技术上已濒临结束衰竭的位置。降息25个基点后，美股的上涨或是美国股市的“死猫跳”了。

（美股纳斯达克在美联储降息后的价格波动的示意图）

美元指数的短线波动尤其引人注目。

这是美联储蜻蜓点水式的降息造成的。当外围环境负利率激增时，美联储并没有寻求更大降息幅度。美元具备的利率优势，与外围央行的利率差，导致的汇率波动的趋向仍然偏向于美元的升值。所以，在美联储没有大幅度降息给市场意外的刺激时，市场重新选择了回归。

美元指数在降息后的反应，就是一个可靠的证明。

（美元指数5分钟走势图）

黄金价格已经步入兑现利润的时间段。

在上一次降息后，黄金交易员就开始大举押注美联储继续降息25个基点，导致了黄金价格的大幅度地上涨。美联储不出预料地降息了25个基点，黄金获利的头寸的了结，也会打压黄金价格的上涨。

市场正在透过鲍威尔的讲话，以期获得更多的让黄金价格上涨的理由，但是，市场没有找到。

应该说，人们在鲍威尔的讲话里，找到对风险市场非常有利的证据。鲍威尔在这次讲话中直接剔除了贸易这个关键词，对贸易的不确定性置若罔闻了，这显然利好风险投资，而不利于黄金价格的上涨了。

（黄金现货价格在美联储降息后短线出现了急促下跌）

美联储降息25个基点，常规出牌，说明风险可控，这才是黄金价格真正下跌原因。

在鲍威尔的讲话里，这一次剔除了一个关键词，就是“贸易摩擦”。

美联储也观察到了这个问题发生的转化。特朗普在2020年大选前，和对方国达成贸易协议好像志在必得了。而且特朗普也在不断释放关于贸易问题的善意，推迟了对中国部分商品加征关税的的计划。因此在鲍威尔的讲话里，剔除了这个因子。贸易问题的风险尚处于可控，利好任何一个风险市场，黄金价格出现了异常的波动。

同时，外围发达国家的负利率正在逼迫美元升值。较大的利率差，可能引导市场投资偏好美元，因此推高了美元指数的上升，非美下跌，黄金价格下跌。

重要的是降息兑现，靴子落地。鲍威尔的太极拳的功夫也日臻完美，几乎无懈可击，市场没有找到继续降息的可能性。黄金价格的趋势在以后的一个阶段里，将会受到地缘政治风险的引导，譬如伊朗局势，和近期沙特遭袭事件，和英国脱欧事件的发酵的因素影响，会在一个阶段性高位震荡整理。然后，等待更多的信息的注入，决定涨跌的取舍。

但是，美联储降息后预测兑现，在新的的预期上升时，市场以兑现利润为主。

因此黄金价格已经到了兑现利润的的阶段了，黄金的价格的波动也会由此开始了。

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