新能源乘用车产业链，新能源汽车、光伏、白酒股的未来走势如何？

这三个板块都是妥妥的黄金赛道，从长期看都会有亮眼的成绩，但短期的波动难以预料新能源乘用车产业链。也就是说前途是光明的，但道路是曲折的。下面咱们把三个赛道都说说：

1.新能源汽车：

新能源汽车将迎来黄金发展期，越来越多的企业参与进来，老百姓也越来越接受新能源汽车这个概念，整车和电池企业都会从中受益，另外我觉得汽车智能化也是这个行业中的一个亮点。新能源汽车应该是汽车行业未来的发展方向。

2.光伏：

在碳中和的大背景下，中国设定了2030年碳达峰，2060年实现碳中和。所以未来50年，新能源行业都会有长足的发展，新能源不仅包括光伏，还有水力风力发电、氢能源等。

3.白酒：

白酒作为必选消费其未来前景就不用多说了，我觉得医疗消费是受经济周期影响最小的行业了，长期看没有衰落的道理。

总之这三个行业以后都是热门行业，大趋势肯定式向上的。但近期来看（2021年6月）估值都已经不低，所以最好还是等等，在回调估值适当时开始布局。对自己没信心就定投相关的指数基金，觉得自己有点水平就布局相应行业的主动基金，如果信心爆棚就去选择个股。一定要记住，没有对的股票只有对的价格。

如果没有强制性的政策，那新能源汽车在未来的七八年内仍旧是弟弟产品。新能源车型现在基本上是没有任何优势可言，价格上没有优势，续航上没有优势，充能速度也没有优势，保值率和耐用率也没有什么优势可言；除了每公里的油费低一点之外，新能源车可以说是一无是处，反正目前的情况就是这样，对了新能源车子的提速要比燃油车快，这个是很难得的一个优点。

新能源车子的价格要高于燃油车，对很多私家车车主来说，多出来的这些费用足够他这台车开到报废的油钱了，这样一看新能源车子每公里油费低的优势也就没了，新能源跑滴滴还可以，家用差点事；然后就是充能的问题，快充半小时，慢充小半天毫无效率可言，但是燃油车能超过十分钟都很少见，再就是充电桩也是挺麻烦的一件事的。

然后就是保值率的问题，说到这我忽然想起来一个问题：新能源车子他有保值率吗？新能源车子别的地方还行，就是电池不耐用，一开空调续航嗖嗖的往下降，三五年之后就得换电池，感觉不是那么容易伺候。

其实不说别的，光这个价格就能劝退很多车主了；现在新能源的车子普遍要比燃油车贵几万块钱，这个就能劝退80%想看新能源车子的消费者了。

随着全球经济一体化分工体系的确立和汽车制造产业的转移，我国汽车产业快速发展，形成了种类齐全、配套完整的产业体系。整车研发能力明显增强，节能减排成效显著，质量水平稳步提高，中国品牌迅速成长，已成为全球汽车工业体系的重要组成部分，并逐步由汽车生产大国向汽车产业强国转变。特别是近年来在商用车和运动型多用途乘用车等细分市场形成了一定的竞争优势，新能源汽车发展取得重大进展，由培育期进入成长期。

文/李菲

刊于《财资中国|财富风尚》2018年5月刊，有删减

汽车产业链全景视图汽车行业对推动国民经济发展有着不容小觑的作用，更重要的是带动整个产业链的增长。汽车行业的上游一般是各类零部件制造商，如发动机零部件、车身零部件、底盘零部件、电子设备零部件等，以及包括钢材、橡胶、有色金属、轮胎、汽车特殊玻璃等在内的原材料供应商；中游企业也就是核心企业为汽车整车制造商；下游则是汽车经销商及消费（个人/企业）用户（如图）。

▲图 汽车产业全景视图

汽车行业属于资金密集型行业，生产基地布局建设、先进设备采购、研发投入、模具购置或开发等方面的资金需求规模较大。而近年来，随着原材料价格和人工成本的不断增加，汽车制造成本不断上升；同时，下游整车厂出于压缩成本的考虑，根据不同车型生命周期而要求零部件供应商逐年降低其供应产品价格，制造成本的上升和销售价格的降低导致汽车行业成本控制压力逐步增大，对资金需求和资金控制的压力也逐步增大，很多汽车企业意识到了财资管理的重要性。

监管压力让汽车厂商面临更严格的监管环境，他们意识到集中采购、集中管理的重要性，以此降低风险。另外，智能化、数字化等新技术的飞速发展，推动了汽车产业的创新，智能网联汽车和无人驾驶汽车成为中国市场对于国外竞争对手的明显优势，现代汽车行业逐渐向专业性、消费型转型。同样，互联网、大数据等技术也为财资管理工作带来了转变，很多新型的数字化支付方式、收款渠道、电子票据等工具应运而生，智能管控、精益管理、自动风险管理成为汽车行业的热点需求，数据价值也在财资管理过程中得到最大限度的释放。

汽车产业链财资管理重点从汽车产业链财资视角来看，其中最关注两块内容，分别是流动性管理和营运资金管理。流动性管理第一位就是全球账户余额可视度，汽车集团下面的分公司、合资企业很多，银行账户也有很多，它首要的任务是要把所有的账户至少能做到可视化，每个账户有多少钱至少能够看得到。第二个就是资金池，目的主要是为了节约内部的资金调拨成本，启用资金池的汽车行业客户当中83%资金池用于支持企业内部日常资金调拨，包括对缺钱的企业给予财务支持。

其次汽车行业更关心的是营运资金管理。融资在汽车企业管理当中占很重要的部分，62%的企业客户会采用供应链金融融资，46%客户采用应收账款融资，33%客户申请销售融资。此外电子支付方面，62%的企业通过ERP系统和银行进行银企直连，54%企业通过银行进行应收账款和应付账款的自动匹配。汽车行业资金管理的集中化程度比较高，92%客户都会采用集中管理，或者是集中管理和地方管理一起执行，甚至85%的企业客户会进行集中性风险管理。

汽车整车制造企业营运资金管理难点。汽车整车制造企业位于产业链的中心，通常与上游原材料供应商和下游的经销商构成一条高度关联的产业链条，导致资金的周转期比较长。因此，整车制造类企业不仅需要对原材料的订购、应付账款进行管理，与各类上游供应商进行深入协作，如果长期占用应付账款就会在很大程度上影响企业自身信用度，如果没有及时付款还会给企业带来信用危机，也有可能造成上游供应商资金链的断裂，破坏了整车制造企业与上游供应商之间友好的合作关系。

同时，汽车整车制造企业还要应对应收账款的回款问题。我国整车制造企业的产品大多是采用赊销的方式完成销售的，这种方式虽然带来了巨大的销售额，但是这部分收入是以应收账款呈现的。由于应收账款的收回是需要一定期限的，当应收账款增加时，企业的坏账风险也随之增加，这无疑加大了企业的经营风险。此外，当整车制造加工企业利用品牌特许经营等其他分销方式时，与众多经销商和分销商进行一系列关系维系的行为也会耗费大量人力物力，而且分销链拉得越长，销售收入回收的时间也越长，不能及时收回货款的财务风险加大，也影响了企业的正常经营。

汽车零配件企业流动性管理难点。汽车零配件企业属于资金密集型产业，一般呈现资金需求量大、资金周转慢、回报周期长的特点。因此，国内很多汽车零配件企业都以投融资的方式保证正常的运营，但是大部分还是依赖银行授信进行融资，资金来源渠道都过于单一，也很容易受到银行监管政策影响而陷入资金链断裂的流动性风险。另外，汽车零配件企业的资金链使用计划执行力较低，资金使用计划涉及企业管理的方方面面，有执行力度的资金使用计划可以很大程度地提高资金使用效率，但目前较多企业的资金使用计划形同虚设，因此如何有效地分配企业资金的使用，如何建立与完善资金的使用计划，是汽车配件制造企业需要在资金管理中思考与研究的。

汽车经销商营运资金管理难点。我国汽车经销商大部分是中小型企业，对资金的需求量较大，在营运资金管理方面存在着融资渠道少、资金成本高、资金周转速度慢、资金使用效率较低、库存管理方法陈旧落后等比较突出的问题，而且大多数经销商都处于高负债经营、资金链紧绷的状态，缺乏系统的资金使用规划以及行之有效的资金管理策略和措施，一旦外部环境恶化、市场竞争无序就会导致销售服务利润急剧下降，经销商将面临着很大的资金压力和风险。因此，保持适量的营运资金、改善营运资金管理、降低资金成本、加快资金周转速度，对维持经销商日常业务的正常运转尤为重要，也是我国汽车经销商需解决的问题。

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