超7600亿人民币经营规模可转换债券销售市场迎管控更新 权威专家称股权融资作用不受影响

超7600亿人民币经营规模可转换债券销售市场迎管控更新 权威专家称股权融资作用不受影响 本报讯记者 周尚伃

6月20日是可转换债券管控更新后的第一个股票交易时间，截止到收市，中证500可转债下滑为0.33%，成交量为1237.5亿人民币，较上一个交易日降低近500亿。在其中，69%的可转换债券下挫，价钱及转股溢价率“双高”的可转换债券下滑显著，胜蓝可转债、泰林可转债、卡倍可转债等9只可转换债券下滑超10%。

近些年，伴随着A股并购重组市场的需求持续优化，可转换债券备受关注，现阶段沪深股市可转换债券总量经营规模已超7600亿人民币。但是，可转换债券过多蹭热点的问题经常发生，更有转股溢价率超1000%、当日上涨幅度超270%的可转换债券发生。在这里背景下，本次可转换债券管控更新可以说一场“有利的”，将进一步维护投资人合法权利、维护保养市场监管和社会发展集体利益。

管控更新

助可转换债券销售市场健康发展

《证券日报》新闻记者据Wind数据分析，2016年，可转换债券融资额仅占并购重组总产值的1%。为激励上市企业根据可转换债券等其它商品开展并购重组，2017年2月份，中国证监会对并购重组现行政策进行调节，可转换债券慢慢得到销售市场亲睐。2016年至2021年，可转换债券融资额占并购重组总产值的比率由1%提高至22.85%，募出资额则由2016年的212.52亿人民币提高至2021年的2828.47亿人民币，呈大幅度提高趋势。

近年来，已有52家上市企业发行可转债，发行规模总计1107.93亿人民币，占并购重组总产值的占比为33.19%。

伴随着可转换债券销售市场慢慢发展壮大，过多投机性、蹭热点个券的情况也逐渐发生，比如，永吉转债上市当日上涨幅度达到276.16%。

在这里背景下，6月17日，为了更好地标准上市企业可转换公司债券交易行为，维护投资人合法权利，维护保养市场监管和社会发展集体利益，沪深交易所各自公布《上海证券交易所可转换公司债券交易实施细则(征求意见稿)》、《深圳证券交易所可转换公司债券交易实施细则(征求意见稿)》(下列通称《实施细则》)，并向销售市场征询建议，《实施细则》包含设定涨跌幅限制、提升异常波动和比较严重异常波动规范、新增加异常交易个人行为种类等。

川财证券首席经济学家、研究院院长陈雳在接纳《证券日报》记者采访时表明：“《实施细则》关键旨在严厉打击可转换债券有关投机性个人行为，不涉及一级市场融资政策调节。因而，《实施细则》的颁布并不会危害股权融资作用的超常发挥。”

可转换债券经营风险逐渐增加

转股溢价率保持上位