公募REITs迎快速发展新趋势 扩募标准将要出炉

公募REITs迎快速发展新趋势 扩募标准将要出炉 日前，沪深交易所各自就《上海证券交易所公开募集基础设施证券投资基金(REITs)业务指引第3号——新购入基础设施项目(试行)》《公开募集基础设施证券投资基金业务指引第3号——新购入基础设施项目(试行)(征求意见稿)》(下列均通称《指引》)对全销售市场公布征询建议。

专业人士表明，扩募体制是REITs商品的主要特点，基础设施建设REITs扩募体制的发布，针对达到投资人稳定类项目投资要求，提高市场容量、提升市场流动性具备关键功效，将适用运行较好的REITs进一步发展壮大。

扩募标准将要出炉

REITs扩募指的是REITs进行募资以后开展再度募资，并将资产用以新购买财产的个人行为。“因为REITs采用强制性年底分红规章制度，这一规定促使REITs可支配的权益资本成本大幅度降低，REITs新购买财产则关键依靠外源性股权融资，在其中扩募是主要的融资模式之一。因而，沪深交易所发布的《指引》尽管主题风格是新购买基础设施建设新项目，但因为购买新项目和扩募的关联性，销售市场也将其通称为REITs扩募标准。”北京大学光华管理学院专家教授张峥表明。

据了解，本次沪深交易所发布的《指引》是交易中心标准和正确引导基础设施建设股票基金续存期内，新购买基础设施建设新项目及相应的扩募、信息披露等事宜的主要标准，对新购买新项目的业务流程全步骤关键连接点、扩募市场份额开售等重要事宜均开展了要求。《指引》关键确定了新购买基础设施建设工程项目的标准，购买基础设施建设工程项目的程序流程分配，信息披露管理方法及停复牌规定，及其扩募购买财产的开售和标价分配等內容。

非常值得留意的是，在扩募开售层面，基础设施建设股票基金既可以向不指定目标开售，还可以向特殊目标开售(下称定项扩募)。在其中向不指定目标开售包含向原基础设施建设股票基金持有者配股市场份额(下称向原持有者配股)和向不指定目标募资(下称公布扩募)。

实际看来，《指引》要求，基础设施建设股票基金执行定项扩募的，开售目标理应合乎基金份额持有者大会决议要求的标准，且每一次开售目标不超过35名。定项扩募的开售价钱理应不低于标价标准日前20个买卖日基础设施建设基金交易平均价的90%。

向原持有者配股的，《指引》要求，拟配股基金份额不超过此次配股前基金份额总金额的50%；基金托管人理应在递交变更注册申请办理的招聘使用说明中公布拥有市场份额不低于20%的第一大基础设施建设股票基金持有者、新购买基础设施建设工程项目的初始权利人或是其同一操纵下的关联企业申购基金份额总数的承若文档。