集采对药企业绩的影响有多大，为什么药企宁愿70万一针的诺西那生被降成地板价也要进医保

诺西那生是渤健公司（Biogen Idec）的产品，而渤健公司（Biogen Idec）是一所位于美国麻塞诸塞州剑桥的生物科技公司，专门从事神经系统疾病、自体免疫性疾病和癌症药物的开发集采对药企业绩的影响有多大。建立于2003年，由Biogen与Idec合并而成。

诺西那生是一种小众药品，目标人群是罕见病脊髓性肌肉萎缩症。脊髓性肌萎缩症(Spinal Muscular Atrophy，SMA)是一种罕见的遗传性神经肌肉疾病，在新生儿中发病率约为1/6000-1/10000。也就是说，按中国现在1000万/年的新生儿来算，每年会出现的适用病人不会超过千人。

因此中国将诺西那生的价钱降到地板价，而渤健公司还欣然同意，那就只能说渤健公司根本没准备从这个药品上赚钱。但问题是诺西那生这种小众药品开发的动力就是“高价”，如果不能赚钱，药厂将无兴趣开发这种费力却不赚钱的药品了。因此，这个“不赚钱”悖论出现在了中国，就必然是有原因的，只不过我们吃瓜群众没看到这件事情的原因在哪里罢了。

因此，我们来看看渤健公司目前主打的药物产品是什么吧。仔细一看，才发现诺西那生并不是渤健公司“下金蛋最多的母鸡”，主要原因就是目标患者实在是太少了，有天花板存在。

渤健公司主打的药品是治疗阿尔茨海默症（AD）新药Aducanumab（商品名：Aduhelm），这个药品才是渤健公司寄托厚望的那个“现金流神器”。Aducanumab已经获得了美国FDA的批准，也就是可以销售了。而全世界都知道阿尔茨海默症是一种老年常见病，而现在14亿人口的中国正在快速进入深度老龄化，那么有多少人会成为Aducanumab的目标患者呢？这大概才是渤健公司欣然在罕见病药品上让步的最主要原因，用小众药品开路，将未来几十年“现金流神器”药品引进到中国来！这才是渤健公司的盘算吧。

毕竟，在Aducanumab上，渤健公司是砸下了大钱，如果不能大卖，那渤健公司可就要赔惨了。这也是渤健公司要竭尽全力在全球为这款药品找到销路的原因，不仅仅是销路，还必须是赚大钱的销路。于是，和中国市场的合作共赢就成为了渤健公司必然的选择，因为中国有全球最多的老人，也就意味着有最多的阿尔茨海默症患者！这个市场，渤健公司必须要抓住！

我想这才是渤健公司在收入可见天花板的诺西那生上让步的原因，因为“新蓝海”阿尔茨海默症患者就在眼前，乌泱乌泱的，数都数不过来了！

从两个方面回答您的问题

1.合规经营

前段时间爆出药企虚开发票的丑闻，且涉案金额巨大，造成的负面影响很严重。

药企从原材料采购，到工厂加工，再到医院药店销售，最后流转的消费者手中，其附加值是很高的，原材料成本可能只需1元，到了消费者最后成交可能100元（打个比方，无所指），企业所承担的税负也是很高的。药企为了避税就难免走捷径，走上违法的道路。

其实现在已经处于金税四期阶段了，现在的资金穿透能力和数据分析能力已经远超金税三期（金税三期多厉害想必大家都知道），企业想找野路子走捷径是万万不行的。合规为第一要义！

2.税务筹划

挣100W和省100W哪个更简单呢？

现在市场竞争激烈，很多企业老板一股脑扎进企业开源当中去，想着怎么挣更多的钱，做更多的业绩。

这是对的，但别忘了国家目前的政策是减税降负，很多税收优惠政策和税收洼地也要好好利用起来，实打实的去享受国家给予的政策扶持。

纯手打，欢迎探讨！

我跟踪上海医药四年，持有时间超过三年，至今一毛未赚。

2017年，上海医药跌到20块钱左右，我建仓一部分上药。这是上海医药在当年的最低价格。现在，三年过去了，上个星期五收盘价19块多，如果除去三次分红的钱，我还倒亏一块多。我持仓成本降到不到18块，主要是分红降低了成本，股价是实打实的没涨过。

不过呢，上海医药分红还算大方，18年每十股分了3块8，19年分了4块1，今年分了4块4，股价䏢动也不大，今年疫情期间，最低价也没跌破16块，拿来作为防守仓，打新拿分红效果还是不错的。

上海医药这只股票，无论怎么看，都非常优秀。它的医药工业部分，连续十年正增长，医药流通部分，全国仅次于国药股份，医药健康部分，隐形实力应该是全国龙头。

上海医药的医药工业规模：仅新药研发投资额就居全国第七名。在工信部的排名中，上海医药的制药部分在全国4400多家制药企业中排名第5名，目前盈利情况和华东医药相当，而华东医药市值520亿，上海医药市值540亿。但是，医药工业净利润只占上海医药的一半，你说气不气。

除了医药工业，也就是制药部分，上海医药最重要的业务是医药流通，去年全年营收1600多亿，是九州通的三倍还多，但是九州通市值300多亿，你说气不气。

上海医药还有一小部分业务是医药零售，去年营收80多亿，只比老百姓大药房少10多亿，但是老百姓市值300亿。除此之外，上海医药云健康规模不亚于京东健康，但京东健康市值88亿美元，500多亿人民币。还有，上药财务指标，基本面都相当优秀。今年，上海医药还入选世界五百强，是中国唯二两家进入五百强名单的药企。

但是，上药股价不涨也有它的道理。第一，上药是国企，国企要承担很多社会责任。比如京东健康只布局大城市，最多延伸至三四线城市。但是上药的布局是全国性的，有些地方不赚钱，他的业务也要到这些地方开展。市面上很多大型国企的市值都不高。比如中国建筑，世界五百强排名21位，赚的钱比茅台还多，市值却只有茅台的十分之一，今年武汉火雷神山医院就是中国建筑承建的。

其次，上海医药的基本面虽然很好，但是商誉特别高，有一百多亿。商誉到时候只能在净利润里面扣，也就是说，净利润有减少一百多亿的风险，所以，一般资金不愿意进来。

第三，凡是沾上医药流通的股票，市场都不待见。比如柳药股份，年增长率近30%，市盈率只有10倍。

虽然没赚什么钱，上药我依然不会卖。虽然它也有很多缺点，但是他的医药工业部分还在强劲增长中，新药研发不亚于国内一线药企，即使市场没有发现它的价值，它的股价比较稳定，拿着打新分红也是不错的选择。