债券和收益的关系，国债收益率与债券的关系。能用大白话解释一下吗谢谢

国债收益率与债券的关系说得通俗一点就是跷跷板的关系债券和收益的关系。两者简单的定性关系可以看成，如果国债收益率上升，反映到债券市场上就是债券价格下跌；如果国债收益率下降，反映到债券市场上就是债券价格上升。当然，两者并非是绝对线性的关系，因为国债收益率只是债券市场的一个定价的基准，不同的债券还会受到发行主体自身的信用状况影响。

下面我就详细给大家分析一下两者的关系，回答中可能会涉及一些专业术语，如有不懂的地方欢迎关注私信我，一起交流！

国债收益率与国债价格的关系为方便大家理解，我们先从最简单的例子开始，银行存款。

假设一年后准备从银行领到105元的本息总额，那么在银行不同存款利率下，你现在分别需要存入的本金为：

5%银行存款利率：105元=P（1+5%），P=100元。即现在你要存入100元本金。10%银行存款利率：105元=P（1+10%），P=95.45元，即现在你要存入95.45元本金。20%银行存款利率：105元=P（1+20%），P=87.50元，即现在你要存入87.50元本金。很明显，银行的存款利率越高，你现在要存入的本金就越低，两者关系是反向的。然后，我们来看一下国债收益率与国债价格之间的关系。

假设某一年期国债，票面利率是5%，票面金额100元。亦即一年到期后国债偿付的本金和票息总额为105元。那么在不同的国债收益率下，你现在买入这张国债的价格分别是：

5%国债收益率：105元=P（1+5%），P=100元，即你现在买入国债需要100元。10%国债收益率：105元=P（1+5%），P=95.45元，即你现在买入国债需要95.45元。实际上跟银行存款的例子是一模一样的，国债收益率和国债价格之间也是一个反向的跷跷板关系，区别仅在于一个是银行存款一个是购买国债而已。下图是在不同国债收益率下，购买这张一年期国债的价格。

如上图所示；

非常明显，国债收益率和国债价格呈现相反的走势，随着国债收益率上升，国债的价格下跌，而随着国债收益率下降，国债的价格上涨。即，国债收益率和国债价格的关系是反向的跷跷板关系。国债收益率与其他债券价格的关系大家可以想象一下，同是5%收益率的国债和其他债券你会选择哪一个。是不是肯定会选国债，因为国债是几乎没有风险的，而其他债券的风险程度随着发行主体信用状况的不同而不同。其他债券定价时，需要在同期国债收益率的基础上加一定的风险溢价，所以其他债券的收益率要比国债的收益率高。换一种方式来解释就是，国债收益率在债券市场的定价中具有基准的地位，尤其是短期国债收益率，起到定海神针的作用。当国债收益率变动时就会影响到其他债券的收益率，简单来说，国债收益率上升时其他债券的收益率就会跟着上升，从而引起其他债券价格的下跌；反之国债收益率下降时其他债券的收益率也会跟着下降，从而引起其他债券价格的上涨。如上所述，其他债券的收益率和价格除了受到国债收益率基准影响之外，还受到发行主体的信用状况影响。例如，一家小型民营企业发行的债券和一家大型国有企业发行的债券收益率肯定是不同的，小型的民营企业违约风险更大，所以必须提高收益率才能成功发行债券，而大型国有企业违约的风险较小，所以即便是比较低的收益率也能发行成功。这个也就是所谓的信用利差。收益率变动对不同期限的债券价格影响程度不同下面给大家详细分析一下，对于不同期限的债券，在收益率变动幅度相同时，两者的价格变动幅度是否相同。

承上例，一年期国债和五年期国债的票面利率都是5%，票面金额都是100元。

（1）一年期价格变动

假设国债收益率从5%上升到6%，变动幅度为：（6%﹣5%）÷5%=20%。5%收益率时，一年期国债价格：P=105÷(1+5%)=100元。6%收益率时，一年期国债价格：P=105÷(1+6%)=99.06元。一年期国债价格变动的幅度是：(99.06元﹣100元)÷100元=﹣0.94%。（2）五年期价格变动

5%收益率时，五年期国债价格：P=5÷(1+5%)+5÷(1+5%)^2+5÷(1+5%)^3+5÷(1+5%)^4+105÷(1+5%)^5=100元。6%收益率时，五年期国债价格：P=5÷(1+6%)+5÷(1+6%)^2+5÷(1+6%)^3+5÷(1+6%)^4+105÷(1+6%)^5=95.79元。五年期国债价格变动的幅度是：(95.79元﹣100元)÷100元=﹣4.21%。由（1）、（2）可知；

在收益率变动时，不同期限的债券价格变动的幅度是不同的，期限越长债券价格变动的幅度越大。其原因在于期限越长债券的久期越大，所以债券价格受到的影响就越大。久期此处就不展开了，大家可以简单理解为收回本金的平均加权时间。

下图为国债收益率固定增加20%时，一年期国债和五年期国债的价格变动图。

如上图所示（X轴-国债收益率变动，Y轴-国债价格变动幅度）；

对于相同的国债收益变动（固定增加20%），五年期国债价格变动幅度明显大于一年期国债价格变动幅度。随着收益率的不断上升，在相同的收益率变动下，一年期国债和五年期国债的价格变动幅度越来越大。例如收益率从1%上升到1.20%（增加20%），一年期和五年期国债价格变动幅度分别为﹣0.20%和﹣0.90%。而收益率从10%上升到12%（亦增加20%），一年期和五年期国债价格变动幅度分别为﹣1.79%和﹣7.75%。总结综上所述，可总结为以下几点；

国债收益率和债券的关系类似于跷跷板的关系。当国债收益率上升时，债券价格下跌；当国债收益率下跌时，债券价格上升。国债收益率是债券市场的定价基准，债券市场上的其他债券价格除了受到国债收益率的影响外还跟发行主体的信用状况有关，信用状况越好，收益率就越低，信用状况越差，收益率越高。不同期限的债券价格对收益率变动的影响不同。在相同的利率变动下，期限越长的债券价格变动幅度越大，而期限越短的债券价格变动幅度越小。此外，随着收益率越大，在固定的收益率变动幅度下，债券价格的变动幅度也会越大。一厢萌宠：CIIA持有人，用数据浅析财经，养萌宠温润生活！