海伦司玩命开实体店，是福也是祸？

海伦司玩命开实体店，是福也是祸？ 划算，一直是海伦司的身上较大的标识；虽然沒有驻唱、没有DJ、乃至店面部位通常还较为偏远；但没到10元一瓶的啤洒，或是让海伦司在诸多夜店中出类拔萃，备受90后年青消费者人群钟爱。

海伦司的商业逻辑实际上也非常简单，根据较低的价钱来达到在校大学生等年青人群的社交媒体聚会活动要求；尽管客单价低，可是公司根据对租金(开店选址较偏远)、人力(职工业务外包)及其酒类(主推自主品牌)等费用的优良操纵，最后也可以增加利润。

但新华资产局注意到，最近海伦司公布了2021年业绩预增，希望之弦可以看得出，现如今的海伦司已经资产勉励下全力飞奔，而迎来它的，是两个极端。

跑马圈地 深陷创收不增利，由盈转亏

酒楼在中国是一个市场集中度极低的领域，据弗若斯沙利文数据信息，2020年酒楼领域CR5(按主营业务收入)仅为2.2%，在其中海伦司市场占有率为1.1%，位居第一。即使如此，海伦司的市场份额依然很低。

发售后的海伦司，在资产层面“补足子弹”，必须做的便是持续扩大。一方面可以根据扩店持续提高自身的市场份额；另一方面还可以根据扩张经营规模完成规模效应，得到很大的赢利室内空间。

海伦司也的确那样干了，而且开店选址速率令人震惊。据企业招股书及其公示表明，2020年底海伦司店面总数为351家，而2021年底已做到782家。截止到2022年2月23日公布公报，又新建了39家；全新店面总数821家，包含26个省级行政区、146个大城市。

店面总数的提升也提供了公司收益的提高。据海伦司公示表明，2021年海伦司收益18.33亿人民币-18.53亿元，较去年的8.18亿人民币，同比增加了124%-127%。

但快速扩大也遭遇成本费大、风险性大等问题，海伦司逐渐深陷创收难增利的难堪处境。公示表明，2021年海伦司亏损为2.10亿人民币-2.30亿元，而2020年的纯利润为7010万余元；海伦司发生全年度由盈转亏。

融合财务报告数据信息，2018年-2020年，海伦司的经调节净利率各自为9.4%、14.0%、9.3%，2021年进一步降低至4.9%-6.1%。

趁势扩大“押周期时间”

会不会走海底捞火锅的旧路？

开实体店扩大确实是海伦司的必由之路，只不过是海伦司的开实体店速率有一些玩命，2021年净增店面431家，远远地超出IPO阶段企业定好的开实体店总体目标。

往往“玩命”，比较大可能是海伦司要想“押周期时间”。但对公司而言，“押周期时间”就如海上行舟，有可能乘风破浪，也很有可能浪打船翻。

例如2003年的抗击非典，对携程网而言是关乎存亡的重要大转折，那时候携程网还背着年末发售的工作压力。CEO梁建章在非典期间坚决决策：按兵不动，既不裁人，都不闭店。由于梁建章预估6月份之后，反倒会迈入一波度假旅游高峰期。果真，携程网押中了报复性消费的连接点，中国旅行销售市场在后半年迈入了大幅度反跳。