中央银行持续3天30亿人民币逆回购 央行货币政策或进到预转固期

中央银行持续3天30亿人民币逆回购 央行货币政策或进到预转固期 证券日报新闻记者 贺觉渊

7月6日，中国人民银行再一次进行30亿人民币债券逆回购。依据央行公告具体内容，为维护保养银行体系流通性有效充足，当日中国人民银行以年利率评标方法进行了7天期30亿人民币债券逆回购，招标年利率保持在2.1%。因为那天有1000亿逆回购期满，故单天完成净资金回笼970亿人民币。这周至今，中国人民银行已持续3天进行7天期30亿人民币债券逆回购，共净资金回笼3010亿人民币。

专家认为，现阶段流通性比较比较宽松，中央银行在过去的3天的债券逆回购不可以体现出财政政策早已有一定的变化，但很有可能为此向销售市场释放出“控杆杠”数据信号。由于经济环境的转变，央行货币政策或进到再次观查和分析环节，现行政策趋向的转变也有待观查。

中央银行持续散量逆回购

越过大半年时段后，银行间市场流动性重归常态化，累加6月地方政府债务已完成放量上涨发售，销售市场普遍认为7月初的流通性工作压力较小。但与以往中央银行在月月初采用超大金额回笼资金或基本的100亿人民币债券逆回购不一样，中央银行在7月4、5、6日持续3天进行了30亿人民币债券逆回购。

在二季度财政政策维持比较比较宽松的流通性及其稍低的资产年利率后，经济形势慢慢从疫情冲击下摆脱，销售市场从而逐渐忧虑流通性是不是将步入转折点。与此同时，最近生猪价格飙升促使销售市场对通货膨胀的期望逐渐上涨，中央银行是否会在三季度强化措施稳定物价也遭受强烈反响。

“进到疫后恢复期，比较宽松现行政策是不是撤出与流通性是不是潮水退去触动销售市场的神经系统。”招商证券顶尖宏观经济投资分析师张静静表明，7月4日短端国债利率快速上涨，即表明销售市场逐渐买卖财政政策重归中性化的预估。

尽管近些年中央银行采用100亿下列债券逆回购的情形不多见，但浙商证券首席经济学家李超觉得，中央银行公开市场业务的关键“在价没有在量”，实际操作量较小一点关键原因是平均资产总额银行间市场管理体系流通性有效充足，资金短缺和流通性要求实际上就并不大，并不代表中央银行缩紧流通性。

事实上，中央银行已在2021年一季度的财政政策执行报告中注重，销售市场在观查中央银行公开市场业务时，应重点关注公开市场业务年利率、中期借贷便利年利率等现行政策年利率，及其销售市场贷款基准利率在一段时间里的运行情况，而不可过度关注中央银行实际操作总数，防止对财政政策趋向造成过分解读。

Wind资料显示，截止到7月6日，银行间市场储蓄类金融机构7天期质押式回购年利率(DR007)报1.5577%，远小于7天逆回购利率2.1%，体现出流通性仍比较比较宽松。