股市有有效市场和半有效市场的说法。有效市场更多的会表现出宏观经济晴雨表功能。
股市是经济的晴雨表主要体现在业绩增长上面。宏观经济景气度好。增长符合市场预期。上市公司业绩增长。股市具备内生性上涨动力。比如公司整体业绩增长20%。股指上涨20%。市场估值水平依然不变。这就是宏观经济增长带来的红利。股市上涨不是依靠估值提升而是业绩推动。
反过来宏观经济增长下降甚至出现负增长。上市公司业绩增速下滑或者出现负增长。股指上涨就会趋缓甚至出现明显下跌。因为股指不上涨。业绩增速负增长。估值自然而然升高。而且宏观经济下滑。市场投资者信心不高。预期降低。进一步压缩估值水平。估值会下跌更多。
典型的是美国股市。九年经济恢复增长。股市也连涨九年。新高不断。给投资者带来良好回报。我们股市则往往与宏观经济背离。股指走势不太令人满意。投资者颇有怨言。
