昔日“水果汁老大”汇源重组迈入转折，负债以外能不能救回来是重要

昔日“水果汁老大”汇源重组迈入转折，负债以外能不能救回来是重要 创作者：栾立

近日，北京市汇源食品有限责任公司(下称“北京市汇源”)重整计划获准，上海市文盛投资管理有限责任公司(下称“文盛财产”)将变成新大股东，并方案资金投入16亿资产，来撬起背着80亿人民币负债的汇源。与此同时，国中水务(600187.SH)也发布消息称，认可有心参加汇源重组。在业界来看，病久的汇源总算迎来了转折，重新组合方期待用杆杠进行蛇吞象，但最后汇源能否被救回来，并不仅是负债的难题。

汇源重组迈入转折

依据北京市第一中级人民法院裁定书，北京市汇源的重整计划宣布获准，文盛财产变成汇源的新一任大股东，重新组合后的北京市汇源将拥有“汇源果汁”关键商标品牌和生产制造财产，也代表着历经一年半的汇源重组总算有明晰的方位。

文盛财产是一家独特机遇投资咨询公司，经营范围包含不良贷款项目投资与服务项目、窘境企业改制、窘境房地产重新组合及毁约债权投资等，截止到2021年底，总计资产管理规模(债务利息)1232亿元人民币。

汇源品牌创立于上世纪90时代，曾被称为我国的“水果汁老大”。2007年2月，汇源在新加坡上市，并创出香港交易所当初较大IPO记录，一度无限风光。但2011年以后，汇源遭遇业绩提升变缓，纯利润持续委缩直到亏本，并遭受巨额债务构造柱，最后在2020年12月29日被北京一中院公布破产重整。

而汇源果汁的大转折，则是与2008年的那一场可口可乐并购案相关，那时候可口可乐公司欲以24亿美金成本全额的回收汇源，汇源也对集团旗下业务流程偏重于进行了调节，增加了产业链的布置幅度，但最后这一买卖在2009年被监管机构喊停。

据文盛财产官方网表露的信息显示，尽管买卖被喊停，但“汇源管理体系”为所述买卖资金投入巨额资金基本建设的产业链布置为后期运营埋下了负债安全隐患。北京市汇源做为“汇源管理体系”核心企业，在经营管理情况下担负了比较多股权融资作用，为关联企业股权融资带来了高额贷款担保。承担国际国内下行压力，并累加多次疫情影响，关联企业债务违约，汇源产生利率风险，债务风险全面爆发。

汇源企业破产重整专项审计报告表明，截止到2021年7月16日，北京市汇源企业总公司总资产为10.9亿人民币，负债总额为124.7亿人民币，负债率为1141%，资金链断裂额度为113.7亿人民币，若在仿真模拟结算情况下普通债权的偿还率仅为6.1%。

广东省食品安全防范措施研究会副理事长左岩蓬告知第一财经新闻记者，当初汇源的产业链铺的太快，农牧业项目投资资金大，时间长，对汇源的盈利形成了腐蚀。如果当时将关键时间精力放到深耕细作华东地区和华南市场上，很有可能状况又有不一样。