一季度全世界股债齐跌，传统式的60/40投资建议还合理吗

一季度全世界股债齐跌，传统式的60/40投资建议还合理吗 “2022年第一季度销售市场具有挑戰，股债齐跌。”英国基金管理公司联博(Alliance Bernstein)的CEO伯恩斯坦(Seth Bernstein)称，“这令投资人无处遁形。”

在诸多投资分析师来看，这一状况恐变成常态化，传统式的60/40投资建议会慢慢无效，投资人必须多元化项目投资并减少对投资回报的预估。

第一季度全世界股债齐跌

2022年第一季度，遭受全世界进到升息时间及其乌克兰局势更新的连累，记入股利分配的富时寰球股票大盘指数(FTSE All World stocks index)总计下挫5.1%。此外，持续攀升的通货膨胀和缩紧的财政政策也促使彭博新闻社全世界总债券指数(Bloomberg Global Aggregate Bond index)下挫了6%，这令全世界投资人在撤出股票市场时无法找到适合的“心灵的港湾”。更值得一提的是，2022年一季度这两个指数值的同歩下挫水平创出有相关指数至今最大，令投资人愈来愈难均衡投资组合的风险性。

很多年来，60/40对策一直是更为核心的投资组合对策，投资人将资产的60%项目投资于个股，用以资本利得，40%项目投资于债卷以把控风险性并给予潜在性盈利。在过去的几十年中，伴随着股票市场几乎直线型飙涨至历史时间高些、年利率跌到历史时间最低、债省长牛，这类对策一直主要表现优良。殊不知目前，这类投资建议遭遇着明显的工作压力。

“传统式的60/40投资建议碰到了麻烦事。”财富公司Ruffer的项目投资主管麦克风因内斯(Duncan MacInnes)称，“跨财产关联性比过去高得多，全部资管行业内还普遍存在着项目投资多样化的错觉。因此，几乎全部市场分析师的主要表现都比许多人预期的要槽糕。”

依据高盛公司的数据信息，60/40投资建议在2011～2021年期内的评分年收益率为11.1%，即使通过通货膨胀调节，均值年收益率也达到9.1%。但私募基金经理们陆续警告称，在未来十年内，60/40对策将难以再次产生如此高的投资收益率。

现阶段，美国股票早已贴近历史时间高些，估价也相应于过去更高一些，且美国股票愈来愈聚集在六大科技股票行情(脸书、iPhone、amazon、奈飞、Google和微软公司)。此外，债卷遭遇着极低回报率、通胀和年利率升高周期时间的综合性挑戰。

美国银行的总裁投資投资分析师哈特内特(Michael Hartnett)表明，通货膨胀飙涨代表着英国债卷的第三次“大大牛市”已经产生，长期性美债收益率到2024年将升到逾4%。与此同时，美联储会议为抑止高通货膨胀而打开升息周期时间，也很有可能连累美国股市。美国银行预测分析，标准普尔500指数值2022年将跌到4000点下列，较上年12月的最高值降低逾15%。